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实现材料备件采购降本目标,石油供应降幅最大的是欧佩克最大产油国沙特阿拉伯

全联冶金商会会长张志祥做了,同比增长14.67%

3个指数均较上月下降超过10个百分点,进一步巩固扩大化解钢铁过剩产能的成果

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看,3月份为46.8%,较上月下降3.8个百分点。分项指数中,所有分项指数均环比下降,其中产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存指数降幅均超过10个百分点。PMI显示,3月份限产力度加大,部分钢厂高炉整修,生产有所收缩,原材料采购量也相应下降,钢厂库存消耗加快。市场下游需求恢复仍需一定过程。

新华社北京3月30日电工业和信息化部原材料司巡视员吕桂新30日表示,2019年将对钢铁产能违法违规行为高发易发的重点省份,组织开展一次巩固化解过剩产能成果抽查,继续利用卫星遥感、电力监测、举报平台等手段,对钢铁产能违法违规行为保持露头就打的高压态势。

3月27日晚间,华菱钢铁公布2018年年报称,公司全年产铁1631万吨、钢1972万吨、材1836万吨,分别同比增长10%、14%、10%;实现营业总收入913.69亿元,实现净利润86.04亿元,实现归属于母公司所有者的净利润67.80亿元,分别同比增长19%、62%、65%。此外,报告期末资产负债率较年初降低了15.27个百分点。

图1 2016年以来钢铁行业PMI指数变化情况

吕桂新是在当天召开的“2019年第十届钢铁发展论坛”透露的上述信息。

据统计,在目前已经公布年报的9家钢铁上市企业中,华菱钢铁以净利润86.04亿元居于首位。值得一提的是,华菱钢铁前十大股东机构云集,香港中央结算有限公司、安信比较优势基金、前海人寿保险等重量级机构均在股东名列。

一、市场分析

“今年工信部要在全国范围内对已公示公告产能置换方案开展‘回头看’工作。对存在重复置换、虚假置换、批小建大等弄虚作假行为,以及置换方案落实不到位的企业,依法依规实施联合惩戒,对相关责任人加大追责问责力度,强化负面警示,进一步巩固扩大化解钢铁过剩产能的成果。”吕桂新说。

报告显示,华菱钢铁全年铁、钢、材产量分别比上年净增145万吨、241万吨、171万吨,创造了年产新纪录。全年销售钢材1849万吨,销售价格增幅高于行业平均水平3.8个百分点。

钢厂生产下降

据他介绍,最近一段时间,随着钢铁行业市场形势的持续好转,在高额利润驱动下,部分地区和企业投资钢铁行业的意愿非常强烈,产能扩张的冲动明显。存在假借铸造、铁合金或循环经济名义生产钢铁产品,试图将停建冶炼项目恢复建设,违规新上电炉钢等违法违规建设问题。

同时,华菱钢铁降本提质成果明显。公司去年钢铁行业营业收入同比增23.38%,营业成本同比增18.93%,产品综合毛利率达到18.13%,毛利率比上年同期提升3.07个百分点。

3月份,为了保障空气质量,北方加大了限产力度,加上部分钢厂高炉检修,因此产量有所下降。生产指数为44.7%,较上月下降7.5个百分点。与此相应,企业原材料采购量和库存均有不同幅度下降。原材料采购量指数为41.1%,原材料进口指数为45.1%,原材料库存指数为42.1%,3个指数均较上月下降超过10个百分点。据中钢协统计,3月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量188.43万吨,较上一旬下降3.91%。

另一方面,“地条钢”死灰复燃的行为更加隐蔽,防不胜防。虽然“地条钢”已经基本出清,但还是有个别企业铤而走险,去年以来查处了几起典型案件。

2018年,华菱钢铁持续拓展高端市场和高附加值产品,公司全年完成高效品种钢800万吨,比上年增长28%,品种钢占比为42%。公司自主研发的集装箱船用钢、高强度移动罐车用钢等多项产品替代进口,填补国内空白。华菱钢铁相关负责人表示,随着公司产品在冬奥会场馆、郑济高铁、怒江四线特大桥、等多个国内外重大项目建设中的亮眼表现,“华菱制造”的市场渗透力和品牌美誉度不断扩大。

图2 2016年以来生产指数、采购量指数、进口指数和原材料库存指数变化情况

他表示,还有的地方不严格执行产能置换政策。存在没有落实产能置换手续、依据早期批文新建钢铁项目,等量或增量置换钢铁产能项目公告,公告内容与建设内容不符,抱有不拆除置换设备的念头,甚至没有履行项目备案等手续就开工建设并投产等问题。

此次分红方案,华菱钢铁拟向全体股东每10股转增4股。但由于华菱钢铁母公司报表未分配利润仍为负数,且资产负债率高于同行业上市公司平均水平,因此公司拟不派发现金红利。

钢铁需求回升较缓

“2018年我国粗钢产量9.28亿吨,创历史新高。随着后续合规产能的持续释放及产能利用率的不断提高,现有脆弱的供需平衡态势有可能被再次打破。”吕桂新说,严禁新增产能已经成为钢铁行业供给侧结构性改革成果能否巩固的关键。

但值得注意的是,华菱钢铁同日发布公告称,公司新制定了未来三年股东回报规划。规划明确,在公司现金满足持续经营和长期发展需要的前提下,未来现金分红比例将同时满足两个条件:一是最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%;二是现金分红总额不低于该年度公司实现的归属于母公司股东的净利润的20%。

3月份,新订单指数为46.3%,较上月下降1.5个百分点。3月前期国内钢市需求有所回升,最后一周出现小幅回落,整体市场需求震荡运行,总体来看回升相对较缓。目前随着气温回升,下游终端需求除北方个别区域外,基本都已恢复正常。但从市场反馈情况来看,终端需求尚未出现爆发式增长现象,一方面市场需求复苏需要一个过程;另一方面整体资金面趋紧,也在一定程度上影响了下游开工进度。

他表示,稳投资不是要大干快上钢铁项目。严禁新增产能的要求,各地必须坚决贯彻执行,确保既定政策不走样。

2018年,华菱钢铁实施首单地方国企和钢铁行业市场化、法治化债转股,成功引入六家债转股实施机构向下属核心钢铁子公司增资32.8亿元,公司年末资产负债率较年初降低15.27个百分点。同时,公司积极调整有息负债结构,2018年末公司长、短期负债比例优化为38%:62%,长期负债占比较年初提升22个百分点。

图3 2016年以来新订单指数、新出口订单指数变化情况

据年报透露,公司拟实施发行股份及支付现金购买资产项目,收购“三钢”少数股权和华菱节能100%股权,并以现金收购方式取得阳春新钢控制权,实现钢铁资产的整体上市。前十大股东中,包括香港中央结算有限公司、安信比较优势基金、前海人寿保险等重量级机构。

图4 2017年6月份以来沪市终端线螺每周采购量监控

对此,中泰证券研报指出,未来随着华菱钢铁减轻财务负担效用体现,将进一步提升归属上市公司股东的利润水平。

钢厂产成品库存下降,社会库存上升

3月份,受钢厂生产缩减和终端需求缓慢释放影响,钢厂库存下降,社会库存上升。产成品库存指数为31.2%,较上月下降超过10个百分点。钢厂库存方面,据中钢协统计,3月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1453.87万吨,较2月中旬末下降1.1%。

社会库存方面,据中钢协统计,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续回升,其中热轧卷板和螺纹钢库存上升幅度均超过15%。本月社会库存总量1645万吨,环比增加156万吨,上升10.5%;其中钢材市场库存总量1553万吨,环比增加174万吨,上升12.6%,港口库存92万吨,环比减少18万吨,下降16.2%。

图5 2016年以来产成品库存指数变化情况

钢材价格小幅升高

3月份,下游行业陆续开工,终端采购量有所释放,价格也有小幅升高。卓钢链数据显示,3月1日,上海螺纹钢指数为3870元/吨,到3月28日,上海螺纹钢指数为3916元/吨,其中3月22日为3961元/吨,创出年内新高。从监测的沪市终端线螺采购数据来看,3月份沪市线螺终端日均采购量大幅上升263.8%,其很大程度上还是受到节后复工的影响。

图6 2017年以来上海螺纹钢指数变化情况

原材料价格下降

3月份,各类原材料的价格均出现下降,前期走高的进口铁矿石价格也有所回调。原材料购进价格指数为49.6%,较上月下降13.4个百分点。截止到3月30日,河北地区普碳方坯价格为3440元/吨,较上月末下降30元/吨;山西地区二级焦炭价格为1790元/吨,较上月末下降150元/吨;山东地区废钢价格为2110元/吨,较上月末下降90元/吨;江苏地区65-66品味干基铁精粉价格为815元/吨,较上月末下降10元/吨,普式62%铁矿石指数为83.85美元/吨,较上月末下降4.11%。

图7 2016年以来购进价格指数变化情况

资金面有所收紧

据央行数据,2月份新增人民币贷款8858亿元,前值为32300亿元。2月份社会融资规模增量为7030亿元,前值4.64万亿。2月末M2同比增长8.0%,增速比上月末低0.4个百分点,比上年低0.8个百分点;M1同比增长2.0%,增速比上月末高1.6个百分点,比上年同期低6.5个百分点;M0同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。从2月信贷数据来看,在开年释放部分流动性之后,当前整体资金环境再度趋紧,一方面当前整体经济运行状况出现好转,另一方面如何将现有存量盘活,才是接下来的货币政策重点。此外需要注意的是,当前市场的自然需求恢复,对资金的需求并未达到迫切的程度,所以适当地收紧调控,也在情理之中。但对钢铁市场来说,资金面趋紧,还是会减弱市场的整体支撑。

二、后市研判

减税降负政策落实有利于钢企控制成本

2019年政府工作报告提出,今年将深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,该政策落实后,预期钢铁行业受惠较大。

从生产环节的角度看,税率下调有助于降低钢铁生产企业的成本和负担,进而降低和改善行业企业的资产负债率。同时,减税降费有助于钢铁企业盘活创新能力,尽可能多地发挥企业能动性;从销售环节角度看,降税对煤、焦、矿,钢坯、螺纹钢等各种原材料成本均有不同程度的影响。上游的成本红利逐渐向下传递,可能促使末端产品销售均价下移。运输方面,交通运输业增值税降至9%,有利于降低钢铁运输环节的物流成本,提升利润。此外,税率下调可能会增加国内钢材出口的竞争优势,利于出口。

全球矿商供给波动加剧

巴西淡水河谷溃坝事故发生后,其影响进一步发酵。淡水河谷公司预计其2019年铁矿石销量将减少7500万吨,约占全年预计总销量的20%左右。目前国内对淡水河谷产量缩减已经有所准备,但短期内仍需承受铁矿石进口量价的波动。另一方面,力拓和必和必拓也对客户宣布不可抗力。受飓风影响,两公司在澳大利亚黑德兰港、丹皮尔港附近的矿区宣布暂停开采,出港船只全部转移,发货中断。目前飓风对两公司的影响正在评估当中。三大铁矿石公司纷纷遭受不可抗力事件,对我国进口铁矿石数量和价格的影响不容忽视,应持续关注。

基建投资预期拉动钢市,房地产支撑作用有所回调

从终端需求来看,我国钢铁行业发展仍有较为坚实的基础。基础设施建设方面,多地重大项目投资加力提速。上海2019年将安排重大工程正式项目138项,预备项目28项,推动落实长三角一体化发展国家战略;北京也将推进100个基础设施项目,当年计划完成建安投资约538亿元;贵州、四川等地也纷纷推出重点项目。这些项目将引致巨量的钢材需求。

房地产方面,2019年1-2月份房地产开发投资同比增长11.6%,增速比2018年全年提高2.1个百分点。1-2月房屋新开工面积增长6.0%,增速回落11.2个百分点。房地产开发企业土地购置面积同比下降34.1%,2018年全年为增长14.2%;土地成交价款690亿元,下降13.1%,2018年全年为增长18.0%。可以看出,得益于2018年高增长的惯性,2019年初房地产市场依然保持了较好的投资水平,但新开工面积、土地购置面积等指标均下降,房地产市场持续增长动力略有不足,对钢市发展的支撑作用也有所回调。

综合来看,3月份钢铁市场需求回升相对较缓,钢厂生产收缩,库存消耗速度加快,企业生产成本有所减少,但当前市场情绪较为谨慎,生产经营活动预期指数环比下降7.9个百分点至55%。两会出台的减税降负政策,从长期来看对钢铁行业存在利好,全国各地推进的重要项目对钢市有较好支撑作用。需要关注的是,国际主要矿商纷纷遭遇不可抗力事件,可能在一段时期内影响国际矿石供给和价格。预期4月份内,随着供需转换,钢市仍有回暖空间,钢价可能震荡上行。(任何转载,必须与中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会取得联系,未经许可,任何单位或者个人本文)

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