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全国规模以上工业企业利润同比增长15%,打造良性管理生态  一是打造济钢全新价值创造生态体系

新一号高炉环保改造后,称中国将确保钢铁产能只减不增

包钢股份通过销售稀土精矿17.6万吨,近两年粗钢产能压减幅度超过20%

5月16日,包钢股份(600010)投资者接待日活动如期举行。白云鄂博尾矿库价值及设计年产能力、被视为最具发展潜力的稀土钢的研发进展、公司的混改进展等,均是投资者重点关注的话题,包钢股份的相关负责人也一下做出了回复。  “钢中加入稀土可以复制到其他钢种,公司的目标是在”十三五“末稀土钢产品产量占比达到70%。”包钢股份的相关负责人称。  稀土钢产品潜力大  包钢白云鄂博矿是世界闻名的资源宝库,已探明的铁矿石储量为14亿吨,已发现175种矿物、73种元素,稀土储量居世界第一位,铌储量居世界第二位。包钢白云鄂博矿中铁与稀土共生的资源优势造就了公司独有的“稀土钢”产品特色,钢中含稀土,更坚、更韧、更强,广受用户欢迎。目前,包钢股份具备高档汽车钢、高档家电钢、高钢级管线钢、高强结构钢等生产能力,填补了内蒙古和中西部地区空白。  正是因为如此,所以在投资者接待日活动中,公司的稀土钢业务的发展,也成为与投资者最为关注的话题。包钢股份的相关负责人介绍说,目前从事高端稀土研究工作的主要国家有美国和日本,技术高度保密。目前公司与中科院金属研究所、内蒙古科技大学合作,从稀土的传承性、稀土加入工艺、稀土直接合金化技术到产品生产工艺,相继开展了稀土钢轨、稀土风电用钢等高品质稀土钢产品的全流程研发,利用稀土钢纯净化制备技术,已经创造了稀土风电用钢千吨连浇纪录,这对稀土钢在我国大规模工业化应用具有标志性意义。  “钢中加入稀土是否可以复制到其他钢种?公司稀土钢产品达产进度有何计划?”对此,包钢股份的答复是:“钢中加入稀土可以复制到其他钢种,公司的目标是在”十三五“末稀土钢产品产量占比达到70%。”  据介绍,包钢股份下一步将充分利用稀土改善钢材某方面性能的特性进行新钢种开发,在现有的常规产品上开展添加稀土实验,用低成本的稀土代替高成本的合金,达到降低钢材成本的目的。通过继续研究不同稀土品种在钢中的作用;研究稀土元素或稀土合金的加入位置、加入量与收得率的关系;研究稀土加入时,钢水中氧、氮、硫的含量变化规律;研究中间包、水口耐材对稀土钢质量的影响;研究铸坯中稀土夹杂物的存在形态等。选定生产线及钢种开展工业试验,在对各工位工艺参数总结分析及产品实物性能评价的基础上,形成1-2项工艺操作要点并逐步固化到钢种生产工艺制度中。还将对比较成熟的耐磨钢等稀土钢种要着手制订产品企业标准、行业标准,形成示范效应,逐步建立国家标准。  引人关注的稀土精矿  2017年,包钢股份实现了对集团白云鄂博资源综合利用相关生产线的收购,并实现对尾矿资源的开发,使资源优势得以转化为经济优势,充分开发利用尾矿资源,实现资源开发应用,全年销售稀土精矿17.6万吨,销售收入24.23亿元,利润13.36亿元。  包钢股份在投资者接待日活动中介绍说,包钢股份于2018年3月租用北方稀土稀选厂扩大生产,预期生产稀土精矿30万吨左右。公司已经于北方稀土签订稀土精矿功效合同,约定价格14000元每吨(不含税),预期收益20亿元左右。  据了解,包钢股份2015年定增时评估尾矿库资源量19700万吨,稀土含量大概1280万吨,当年估值为268亿元。现在每年开发量360万吨,可开发55年,稀土精矿设计产量30万吨。2017年,包钢股份通过销售稀土精矿17.6万吨,获利13.36亿元,占营业收入的2.5%。  “稀土精矿的定价主要参照碳酸稀土市场价,扣除制造费用,考虑收得率等因素,确定价格。审议过程中严格按照相关规定关联方回避表决。每半年根据市场价格进行稀土精矿价格的调整。”包钢股份的相关负责人介绍说。  将探索债转股、职工持股  2017年3月份以来,包钢股份以包钢(集团)公司被国务院列为国家第三批混改试点企业为契机,积极探索混合所有制改革的有效途径。以技术研发、生产服务、延伸产业链、提升产品附加值等为目标,通过整合现有资源优势、引入外部资金、入股非国有企业等多种方式,积极推进混合所有制改革。充分发挥企业优良资产的作用,加速存量资产的盘活、利用和周转,实现企业市场价值的最大化和企业利益相关者收益最大化。  为盘活资产,缓解资金压力,包钢股份通过公开进场挂牌方式转让包钢股份新体系3套制氧机及相关资产。经过多次谈判协商,包钢股份与盈德气体就《资产转让协议》和《供气合同》达成一致意见,包钢股份以9亿元价格将新体系三套制氧机及附属资产转让给包头赢达气体公司,2018年3月18日双方举行签约仪式,标志着包钢股份与盈德气体合作取得重大进展。  据介绍,3月21日首笔交易款项转入包钢股份账户,极大的缓解了包钢股份资金紧张的压力。同时这也是包钢股份深入推进混合所有制改革,以供给侧结构性改革为主线,推动企业高质量发展的有力举措。  据包钢股份的相关负责人介绍,包钢股份下一步将与装备技术方面具有世界一流水平的公司或具有较强实力的国际钢材物流公司、国内汽车企业寻求合作机会,使包钢稀土钢板材进入具有国际先进水平的高端汽车板行列;积极寻求区域合作伙伴,拓展包钢汽车板材产品直供销售渠道和市场份额。逐步推进国际项目合作,构建海外生产体系和资源保障体系,搭建全球营销服务网络,逐步实现海外销售产品比例,深入推进与央企等大客户合作,有效规避贸易壁垒等风险。  “包钢集团公司是自治区混改试点单位,在混改方面做了一些探索,例如去年公司与盈德气体的合作。未来可能会在债转股、职工持股等方面进一步探索。”这位负责人称。  “无需担忧因超低排放要求对公司的影响”  随着环保监管的不断升级,近期,不断有上市公司披露因为环保问题受罚或是部分业务因为环保监管暂时停产的消息。  在这样的背景下,投资者也颇为关注包钢股份在环保方面的投入。尤其值得一提的是,国家对环保和节能减排的要求日益严格,环境保护税于2018年1月1日起正式施行,钢铁企业环保压力加大、环保成本增加。  此前,包钢股份曾在2017年年报当中曾表示,公司将全面加强环境风险管控,细致梳理环保危险源点,实现源头控制。加强环保设施的运营维护,强化内部有效监管,筑牢污染物达标排放的环保底线。  在5月16日的投资者接待日活动中,包钢股份的相关负责人介绍说,国家环保力度监管越来越大,标准越来越高,下一步在冶金行业要推行超低排放。超低排放的标准正在研究,公司会按照相关要求达到相关标准,目前没有相关预测。超低排放是行业性要求,采用的减排技术也会是相同或相近技术,因此无需担忧因超低排放要求对公司的影响,因为这一影响是对行业所有公司的影响。

“矿山与钢厂直接进行铁矿石贸易,报价方式可以是大商所铁矿石期货价格加一个双方商定的基差。铁矿石价格的波动通过期货盘面对冲,而基差的波动则相对较小,大大降低了企业的风险。”
嘉吉投资金属事业部大中华区战略客户总监王强说。  目前,基差点价的模式已经在钢厂之中广泛铺开。业内人士表示,基差贸易能够满足贸易双方灵活多变的谈判需求,使企业进一步将风险管理与生产经营相结合,使企业不直接参与期货也可利用期货价格,为企业利用衍生品市场拓展经营模式、进行风险管理提供了新路径。  定价模式生变  作为一种以期货价格为基准的贸易方式,基差贸易将上下游企业原本交易的固定价格分解为期货价格加基差价格。企业可结合自身需求,择优成为基差制定方或点价方,并根据市场灵活选择点价期与交货期,通过场内期货操作将现货市场价格风险转移到期货市场,而个性化诉求则通过基差贸易得到很好体现。  王强表示,大宗商品定价与贸易方式大多经历了从现货一口定价向基差贸易定价的演变。定价方式演变的关键,就是存在具有足够公信力及能够真实反映市场供需关系的期货基准价格。他指出,大商所铁矿石、焦煤、焦炭等黑色商品期货价格,得到了国内外产业客户的广泛认可与使用,已经具备了成为国内外贸易定价基准的基础。  为在钢铁产业推广基差贸易,大商所2017年首次在黑色系品种开展基差贸易试点,支持期货公司风险管理子公司等金融机构为实体企业提供相关的针对性服务。一年来,基差贸易试点项目既得到了钢厂、贸易商等实体企业的积极关注和参与,也得到了金融机构的支持和推广,风险管理子公司不断尝试业务创新,研究制定了个性化的基差贸易方案,更加贴近实体企业的生产经营需求,将风险管理的功能融入到日常贸易中来。  永安资本副董事长李金禄表示,基差报价表与普通现货交易报价表相比,除了标明企业所需铁矿石的品位、交割地点等基础信息外,还给出了远期价格的基差报价。与传统报价不同,基差报价只给出一个确定的基差价格,作为基准价的期货价格由某一方企业于合同规定的点价期内在期货盘面点选。  李金禄介绍说,2017年5月底,某钢厂想锁定8月底原材料铁矿石的采购价格。此时钢厂可直接购买一批铁矿石现货囤货,也可以在期货市场做多保值,还可以利用基差贸易锁定原料成本。最终,钢厂与永安资本签订了基差贸易合同。5月31日,永安资本与该钢厂确定了-11元/吨的基差来交货,8月底在日照港交pb粉。钢厂于6月12日在铁矿石1709合约上以431元/吨点价,确定远期交货价为420元/吨。当天现货价格430元/吨,钢厂相当于节省了10元/吨的采购成本。  相比于直接在现货市场采购,基差贸易提供了更灵活的定价方式,并减少了资金占用。同时,基差贸易方式下企业签订的是现货购销合同,提前明确购销货物的时间、地点和品质,结合经营情况主动点选期货价格作为原料购买的基准价格,在转移风险的同时让钢企更易于理解和接受,促进交易达成。  “除了通过基差贸易锁定原料成本,众多风险管理子公司也同期开展下游成材代销的基差贸易业务,为钢厂提供供销一体的利润保值服务。”李金禄介绍。  对于这种与实际生产经营联系更为紧密的基差贸易方式,钢企与上下游企业、风险管理子公司等金融机构开展基差贸易,既可以对冲价格风险,还解决了采购、销售、物流、仓储、品质升贴水等实际经营问题。  李金禄表示,基差贸易将风险管理融入到企业日常经营的供销环节,除了要求风险管理子公司有金融专业能力之外,同时还要具备现货的能力与渠道。这要求子公司要期现货两条腿走路,其发展机遇与挑战并存。在此背景下,大商所开展基差贸易试点项目,对参与试点的企业提供支持,对参与企业提高业务水平、积累经验是非常有帮助的,其公司去年也成功参与了试点项目。  场外衍生品锦上添花  如果说基差贸易是将风险管理与企业生产经营更紧密的相结合,从而实现期现一体化的经营目标,那么场外衍生品将为企业提供更加个性化的金融定制服务。  上海高级金融学院教授汪滔介绍,场外金融衍生品主要是通过场外期权来实现。“场外期权看似难以理解,企业可将其视为针对性的‘保险服务’,为对冲风险向期货公司风险管理子公司等金融机构购买相应的保险。”他指出。  “钢厂担心原料价格上涨,可考虑买入铁矿、焦炭等原料的看涨期权;担心钢材价格下降,可买入钢材的看跌期权。买入期权后,如果原料价格上涨,或者成材价格下跌,企业都会得到相应赔付。”汪滔表示,相较于直接参与套保,场外期权省却了企业组建团队操盘、盯盘、平仓等专业操作问题,对钢企更细化的需求提供针对性的“保险”服务。  金融机构之所以能为实体企业提供这种价格保护服务,其背后是依托流动性充分、市场结构合理的场内市场进行对冲。汪滔表示,风险管理子公司等金融机构实际上是将场内标准化合约加工成企业需要的个性化解决方案。  为推动场外期权更好、更广泛的服务实体企业,大商所自2014年起开展场外期权试点项目。2017年,大商所支持开展工业品场外期权试点项目15个,为鞍钢、华菱、旭阳等行业龙头企业提供风险管理服务。在交易所的大力支持下,场外期权服务规模迅速攀升,场外期权的种类、服务质量以及创新性也得到了极大的发展。含权贸易、领子期权、障碍期权等多种交易方式涌现,场外期权已成为企业运用期货市场的又一创新手段。  其中,含权贸易是避免企业对复杂的场外期权条款感到陌生,将场外期权以贸易条款的方式体现。李金禄介绍,目前风险管理子公司开展的基差贸易报价表中可以添加一条价格保护条款,钢企只要在原有价格的基础上做一个小幅让渡,就可以对将来价格大幅波动的风险进行规避。在某实例中,风险管理子公司在帮助钢厂进行远期采购时,钢厂如果愿意多支付4元/吨点价铁矿石,那么交货时如果现货价格低于锁定价格可以获得最多20元/吨的赔付。  对于上述以一定权利金换来规避价格大幅波动的权益,汪滔表示,其本质是通过领子期权获得风险规避与权利金费用的优化。钢厂在基差贸易完成点价后,虽然货权还没有发生转移,但钢厂相当于建立了远期虚拟库存,为防止库存原料价格下跌,钢厂买入看跌期权保值,同时再卖出一个高位的虚值看涨期权获得部分收益,通过一买一卖、构建领子期权的方式完成了库存优化管理。  对于这种领子期权的优化方式,钢企还可以运用到实物库存管理中。“但需要注意,在对库存卖出看涨期权时,应部分或者等量的做备兑卖出,而不能超量卖出,否则也会有风险。”汪滔表示。  随着企业参与期货不断深入,风险管理能力不断提高,普通的风险管理服务已经不能满足部分企业的多样化需求。“钢厂客户自身对价格行情有较强的把握能力,针对这种情况,风险管理子公司为钢企提供了障碍式期权的个性化定制,按照钢铁企业研判,商品价格大概率将在一定区间内震荡运行,只有当价格触及了约定的上限或者下限时期权才会生效。”华西期货风险管理子公司总经理慈焕玉对记者表示。  服务钢企转型发展  中国钢铁工业协会副会长迟京东表示,中国钢铁产量将进入高峰平台期,企业下一步发展将围绕利润优化、产业链集中度进一步提高等目标进行。钢铁产业需加快转型升级,推动建设创新型、国际化、绿色低碳和可持续发展的钢铁产业。而在此过程中,运用好金融工具管理风险显得尤为重要。  期货市场有着套期保值与价格发现的两个重要职能,而基差贸易将期货价格引入到全产业链的定价中来,不仅使得定价更加公平有效,也将进一步促进利润在全产业链内透明合理的分配,促进产业链更健康、理性发展。  中垦国邦公司运营部副总经理刘悦书分享了大豆商品基差贸易的发展情况。据其介绍,目前大豆商品从上游农民到各级贸易商、再到下游压榨企业,都是采取基差贸易;一旦产业链利润不合理,产业链企业及机构参与者及时在盘面介入,使利润回到合理水平,而这种期现结合的操作方式也使得压榨产能从之前的过剩逐渐向理性、高质量的方向发展,对于钢铁产业链企业也存在同样的反馈机制。  王强还指出,稳定钢材销售利润是钢企资本管理的重要方式。通过场外金融衍生品合约进行定制化的利润管理,在对冲市场风险的同时助力企业进行环保升级、优质产能置换、债务管理、市值管理等,进而实现良性、稳健发展。

《经济参考报》记者获悉,我国相关部门正研究新阶段下钢铁产业发展指导意见。该指导意见将由发改委、工信部等部门牵头,相关协会配合制定,预计最快今年年底下发。  权威人士透露,一方面,整体经济结构发生调整,另一方面,粗钢产能发生变化,促使行业供需矛盾发生改变,因此,亟须研究新经济环境下钢铁行业未来的发展方向。  全联冶金商会会长张志祥表示,随着今年继续压减3000万吨产能,钢铁行业将提前完成此前《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》中提出的压减1亿-1.5亿吨的去产能目标。  张志祥说,钢铁行业面临的发展环境与三年前早已不可同日而语,供需水平从此前的严重过剩转为相对平衡,企业经营效益从微利到实现合理利润水平,行业从脱困阶段转向高质量发展阶段。  自2016年全力攻坚去产能以来,中国钢铁仅2016年当年就完成去产能6500万吨,随后的2017年完成去产能5500万吨,同时,全面围剿“地条钢”行动,直接清除产能1.4亿吨。这意味着,若2018完成3000万吨的目标,钢铁行业去产能总量将达近3亿吨。  “近两年粗钢产能压减幅度超过20%,产能利用率也从2015年的70%左右提高至2017年的80%,基本进入合理区间。”张志祥说。冶金工业规划研究院此前数据显示,因国内宏观经济形势和主要下游用钢行业发展明显好于预期,2017年中国钢材实际总消费量7.25亿吨,同比增长7.7%,较我国同年粗钢产量8.32亿吨相比基本处于平衡。  但值得注意的是,2018年以来,钢企扩产能冲动现象明显。中钢协数据显示,今年1季度全国生产粗钢2.12亿吨,同比增长5.4%,平均日产粗钢235.72万吨,是历史同期最高值。  “需坚定不移化解过剩产能,态度坚决严防‘地条钢’死灰复燃、严禁新增产能,实施产能置换。”中国钢铁工业协会秘书长刘振江表示,2018年钢企在利润驱动下,粗钢产量增长过快,将加大市场下行压力。  据了解,除巩固去产能成果外,去杠杆、防范资金风险;加速钢企兼并重组,进一步提高集中度;废钢铁产业发展、钢材高质量发展等方面或是新版指导意见的重点。  “相关部门正进一步研究推进企业兼并重组的办法。”张志祥表示,钢铁行业需加大资源整合力度,减少和避免同质化竞争,推动企业兼并重组,形成若干个生产规模更大的钢铁集团,进一步提高产业集中度。  张志祥说,例如,支持有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组,也有可能在金融政策、企业用地方面给予一定支持。  多措并举加快钢铁企业去杠杆,防范资金风险也是未来重要方面。张志祥表示,全国工商联副主席徐乐江此前到商会调研时指出,紧跟中央防范金融风险的部署,主动降低杠杆率,降低钢企负债率。  在近日中钢协召开的“钢铁行业财务工作座谈会”上,刘振江也表示,我们处于结构调整期,产能结构已通过去产能明显改观,但其他结构性的问题仍有待逐步解决。其中重要一点便是资本结构矛盾突出,资产负债率高,造成财务负担重。  刘振江说,钢铁行业目标是经过3-5年的努力,平均资产负债率降到60%以下。一年来钢铁企业积极主动去杠杆,钢铁行业平均资产负债率同比下降2.59个百分点,但仍然处于较高水平,达67.23%。  “2017年钢铁行业仅利息支出就达到842.82亿元,”刘振江表示,钢企财务成本较高,长贷与短贷的债务结构调整仍未完成。从平均年化资金成本率来看,其从2016年的5.06%上升到2017年的6.22%,而今年3月份年化资金成本率更是上调至7.22%,远高于银行一年期贷款利率4.35%的水平。  刘振江说,将加大去产能过程中债务处置水平,进一步协调落实与银行机构签署债转股方案,推进降本增效,调整投资策略,加大直接融资比重等方式去杠杆。  “尽管形势发生变化,但钢铁行业的主要矛盾和发展压力仍存。”张志祥说,目前钢材质量稳定性、均匀性和使用性能、使用寿命与实际需求与期望还有差距,不能满足建设现代化高质量经济体系对钢铁产品的更高需求。  另外,张志祥指出,定位新形势下的企业发展方向,产品结构,短流程炼钢比例,绿色友好发展,信息网络技术应用等问题也需要探讨。

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